3bmm@emaiI.com视频

铁矿石：偏弱震荡上周回顾上周我们的观点是预计铁矿石维持高位震荡的走势，最终铁矿震荡走高；本周我们认为铁矿石将以偏弱震荡为主，存在一定下行压力。上周港口库存方面，全国 45 个港口铁矿石库存为 13330.83 万吨，周环比下降 106.65 万吨；分品种看，澳洲矿库存下滑 69.96 万吨，巴西矿库存小幅下滑22.43 万吨。近期铁矿需求较好，钢厂节后集中补库，高疏港量叠加低到港量使得港口库存继续去化。发货量方面，上周澳洲巴西发货总量为 2360.7 万吨，环比增加 373.8 万吨，其中澳洲方面发往中国的量为 1382.9 万吨，环比增加 114.7万吨；巴西方面随着天气的好转，上周铁矿石发货总量为 660万吨，环比大幅增加 184.6 万吨。消息面上，上周淡水河谷公告推迟复产 Brucutu 矿区，市场做多情绪短暂升温。供应方面整体来看，澳洲巴西发货量上周均继续增加，目前总发货量接近去年同期水平，并且后期仍有继续上升空间，预计未来矿石供应偏紧的情况将得到一定程度缓解。钢厂方面，上周全国 163 家钢厂高炉开工率 68.78%，环比降 1.8%；高炉产能利用率 78.11%，环比降 1.31%；钢厂盈利率 82.21%，环比持平；钢厂高炉开工率在连续上涨 8 周后首次出现下降，短期来看限产执行基本到位，未来开工率以持稳为主。钢厂库存方面，与 5 月 5 日相比，上周进口矿可用天数增加 1 天至 26 天，烧结粉矿库存增加 50.7 万吨至1603.9 万吨，烧结粉日耗增加 0.86 万吨；节后钢厂有一定补库动作，但整体仍然以按需采购为主，未来继续补库的意愿不高。

翰森制药回复《华夏时报》记者称，销售费用增加主要是持续加强专注于学术推广的市场及营销活动以及销售员工数量和薪资增长所致，并强调，公司销售费用率已呈逐年下降趋势。但其实，销售费用相差0.1%、2.1%的降幅不甚明显。对比销售和研发投入力度，翰森制药的研发费用占营业收入比重仅在“匍匐”提升，分别为7.4%、9.3%、11.4%。翰森制药“辩护”称，过去三年，翰森年均研发投入占收入比近10%，远高于行业1-2%的平均水平。2018年研发支出同比增幅达53.1%。

图 11：钢材社会库存：万吨4． 总结矿石观点：整体来看，近期铁矿需求较好，港口库存去化较大，矿价短期仍然存在一定支撑；不过随着外矿发货量和到港量的回暖，叠加国内 5 月环保限产部分限制了铁矿的需求，铁矿的供需基本面逐渐相对转弱。虽然说淡水河谷推迟复产的消息对市场做多情绪有一定推动，但我们认为铁矿供应方面的利好已经逐渐兑现。我们预计铁矿短期将以偏弱震荡为主，建议投资者暂时观望，仅供参考。

受台风“白鹿”的影响，漳浦县部分电网受损。25日上午8点，漳浦县石榴镇崎溪村下崎社村口的一棵百年老榕树主干被刮倒，村里多条电线被压断，还压坏了树旁边一户老人的房子，导致该路段无法通行。石榴镇镇村干部协同供电所人员，及时开展受灾人员转移、线路抢修和道路疏通。截至上午10点，该村水电、道路均已恢复正常。

2017-2019财年，公司收入呈逐年上升，分别约为2.21亿港元、2.63亿港元、3.05亿港元，截至2019年9月30日止6个月的收入已经超过2019财年的收入，收益整体增加主要由于按项目规模划分，为大型及超大型演唱会提供技术制作及创意服务的平均收益增加，演唱会平均门票销售所得款项增加。

责任编辑：祝加贝衡量中概股走势的纽约梅隆银行中国ADR指数上涨0.7%，连续第二天上涨，当周上涨0.5%。金龙中国指数上涨0.5%，上涨个股数量超过下跌个股的2倍，当周上涨0.5%。大型中概股中，爱奇艺涨4.05%，创下一个月最大涨幅，报20.29美元；好未来上涨1.6%，连续第二天上涨，收在一年半来最高点；阿里巴巴涨0.94%，台积电涨0.99%，京东涨1.20%，拼多多涨2.57%，百度跌0.77%，网易跌1.44%，携程涨2.02%，新东方跌1.02%，中通快递涨0.53%，华住跌0.17%，微博涨0.71%，58同城涨0.22%。